2012年國家環(huán)境衛(wèi)生行業(yè)的總投資不到300億，跟11年相比有較大下降，下降22.8%；生活垃圾投資占比40%左右，12年達(dá)到115億水平，同比下降40.3%。這種下降是五年規(guī)劃中期的一個(gè)調(diào)整，13年報(bào)表可能會(huì)有所增長(zhǎng)。垃圾清運(yùn)量12年底突破1.7億噸，垃圾增長(zhǎng)速度比較快，增長(zhǎng)10.3%，實(shí)際還有很多遺漏的，真實(shí)垃圾量可能更多；其中無害化處理1.4億噸，無害化率達(dá)到84%，第一次突破80%。填埋量略有下降。焚燒和填埋比較，增長(zhǎng)較快，城市垃圾焚燒廠12年比11年增加29座，農(nóng)村焚燒廠增加13座，總比例達(dá)到將近1/4。環(huán)衛(wèi)機(jī)械收運(yùn)系統(tǒng)達(dá)到11萬臺(tái)，機(jī)械化清掃率上升20%多。
垃圾分類收集：2010年開始發(fā)改委和住建部都在推動(dòng)，各個(gè)城市都把垃圾分類列為實(shí)現(xiàn)垃圾減量化、資源化目標(biāo)的手段。
餐廚垃圾：13年國家公布第三批17個(gè)城市試點(diǎn)，加上10年的33個(gè)，前年的16個(gè)，共66個(gè)。有大約10個(gè)餐廚垃圾項(xiàng)目在13年建成投產(chǎn)。
垃圾收費(fèi)主要是采用和水費(fèi)聯(lián)合征收方式。
爐排爐生活垃圾焚燒廠等級(jí)評(píng)定工作，5座是3A級(jí)，50座是A級(jí)以上，總共54座參評(píng)；12年底填埋場(chǎng)183座填埋場(chǎng)，78座得到1級(jí)評(píng)定。
環(huán)保并購40多個(gè)案例中，橫向業(yè)務(wù)擴(kuò)張是主要的，占比45%，目的是實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)大，縱向產(chǎn)業(yè)鏈延伸、跨行業(yè)跨領(lǐng)域并購分別占29%、26%。
垃圾焚燒：15年底規(guī)劃在建及投產(chǎn)的垃圾焚燒廠達(dá)到300座，目前138座城鎮(zhèn)的，加上30幾座縣城和村鎮(zhèn)的，再加上幾十座在建的，超過200座，15年日處理能力超過30萬噸，有望達(dá)到35萬噸/日。整個(gè)盈利模式清楚，盈利時(shí)間可達(dá)到25年。
從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，中國大陸總的垃圾焚燒廠數(shù)量可能達(dá)到1000座，到15年只完成了30%，未來十年市場(chǎng)空間還有2000億左右，400-500座垃圾焚燒廠建設(shè)，每年40-50座的建設(shè)規(guī)模；
垃圾填埋場(chǎng)：是非常傳統(tǒng)的領(lǐng)域，國內(nèi)有一定規(guī)模的有2000多座，通過無害化評(píng)級(jí)的有500多座，從數(shù)量和規(guī)模占主導(dǎo)地位，占比70%多�？h城和重點(diǎn)鎮(zhèn)填埋場(chǎng)建設(shè)速度比較快，大城市項(xiàng)目比較少。生命周期趨于飽和、接近末期。
餐廚垃圾：最近幾年剛剛興起，十二五期間發(fā)改委計(jì)劃投資109億，已公布66個(gè)試點(diǎn)城市，截至去年底有57個(gè)項(xiàng)目完成招標(biāo)，24個(gè)項(xiàng)目投產(chǎn)或即將投產(chǎn)。除試點(diǎn)城市，還有100個(gè)城市提出試點(diǎn)或進(jìn)入議事日程。未來加速釋放可能性較大。15年試點(diǎn)和非試點(diǎn)城市合計(jì)達(dá)到200座（投產(chǎn)和在建），總處理能力達(dá)到3萬噸，每座平均150噸。餐廚垃圾總市場(chǎng)份額600億，預(yù)測(cè)未來10年至少還有500億市場(chǎng)空間釋放，但在政策層面存在一定的不確定性。
滲濾液：與填埋場(chǎng)基本同步，會(huì)慢2-3年，因此它也是開始步入末期。環(huán)保部在08年發(fā)布了《生活垃圾衛(wèi)生填埋污染控制標(biāo)準(zhǔn)》，要求填埋場(chǎng)滲濾液就地建單獨(dú)設(shè)施處理，達(dá)到COD 60-100標(biāo)準(zhǔn)，這一標(biāo)準(zhǔn)定得有點(diǎn)高，現(xiàn)在5年黃金期已過，即使標(biāo)準(zhǔn)不下降，以后的增量也會(huì)比較少，12年開始已經(jīng)出現(xiàn)比較明顯下滑，今后只有老項(xiàng)目改造和少量新項(xiàng)目，進(jìn)入平穩(wěn)發(fā)展期。08年以來很多項(xiàng)目都不能完全達(dá)標(biāo)，部分項(xiàng)目?jī)H作為擺設(shè)，目前投資的200億有一部分打了水漂；
收運(yùn)系統(tǒng)：固廢處理末端發(fā)展比較快，收運(yùn)系統(tǒng)相對(duì)而言發(fā)展滯后，未來幾年收運(yùn)系統(tǒng)會(huì)有很大空間。上海等大城市每年都有更新?lián)Q代，3年有大批更新。農(nóng)村市場(chǎng)會(huì)有比較大發(fā)展，但目前主要是沒找到商業(yè)模式，雷聲大雨點(diǎn)小，國家沒錢全量投入。
園區(qū)化是未來趨勢(shì)：協(xié)同處理，區(qū)域處理，不同品種一起處理，集中集約化管理。
企業(yè)兼并：13年增長(zhǎng)了5倍，今年一季度也有很多。
污泥：這幾年或許會(huì)迎來爆發(fā)期。與污水處理不同步。每年產(chǎn)量3000-4000萬噸。污泥處理率很低。但目前幾乎沒有大企業(yè)真正做這些，行業(yè)也很分散。
土壤修復(fù)：最近很熱。大家關(guān)注度很高，上周環(huán)保部發(fā)布了9年時(shí)間的調(diào)查報(bào)告。但這塊業(yè)務(wù)在17年之前可能不會(huì)完全市場(chǎng)化，只會(huì)不斷擴(kuò)大試點(diǎn)，所以只會(huì)有部分與環(huán)保系統(tǒng)等聯(lián)系比較緊密的公司收益較大。1年多以來土壤修復(fù)公司注冊(cè)了1000多家，很多公司建立子公司，也成立了很多聯(lián)盟和專業(yè)委員會(huì)，說明大家對(duì)土壤很關(guān)注，但預(yù)計(jì)5年內(nèi)大部分公司也或不復(fù)存在，土壤修復(fù)的投資壁壘和技術(shù)壁壘是很高的。未來環(huán)保市場(chǎng)中，土壤、大氣是市場(chǎng)最大的，接下來是水和固廢。但目前行業(yè)政策標(biāo)準(zhǔn)、責(zé)任主體和商業(yè)模式都沒有明確，目前就是在做試點(diǎn)，上海今年可能會(huì)對(duì)三個(gè)區(qū)，寶山的兩個(gè)區(qū)，普陀的原化工區(qū)進(jìn)行修復(fù)，有很多細(xì)分的修復(fù)，未來還有高橋化工區(qū)等，還有其他的工業(yè)區(qū)搬遷。環(huán)保部等部委對(duì)土壤修復(fù)比較重視和支持，但對(duì)非常確切的邊界定義不是很明顯。
各子行業(yè)未來10年市場(chǎng)空間：
垃圾填埋：景氣指數(shù)處于末期，趨于成熟，500億；滲濾液200億規(guī)模；
焚燒：已經(jīng)達(dá)到峰值，10年市場(chǎng)空間2000億；但未來同口徑5-10年總量還是會(huì)高；
處于景氣中期：收運(yùn)系統(tǒng)、污泥、產(chǎn)業(yè)并購；
景氣初期：餐廚（100億，還有500億）、土壤修復(fù)（13年38億，今年100億規(guī)模，上海如果項(xiàng)目啟動(dòng)有150億，15年之前有200-300億，簡(jiǎn)單預(yù)測(cè)市場(chǎng)總規(guī)模是10000億），綜合環(huán)境服務(wù)粗算20000億規(guī)模。
Q&A：
污泥處理國內(nèi)技術(shù)和現(xiàn)狀，生物法？
四種技術(shù)并存，生物法只是其中的一種技術(shù)，包括高溫、微生物等，堆肥，上海在青浦、松江都有試點(diǎn)；第二種是干化填埋；第三種是干化焚燒；第四種共處置，與焚燒廠、熱電廠、水泥廠等共處置，上海馬上會(huì)有，周圍如蘇州、嘉興都有項(xiàng)目。第二種，就是填埋，水分比較大，80%，通過板式壓濾機(jī)，加一定的生石灰、三氯化鐵等，變成50-60%左右，到填埋場(chǎng)。問題是，污泥在浸泡過程中還原性比較強(qiáng)，矛盾無法解決。目前手段是，污泥干化到餅或粉，在過濾狀態(tài)還原性是可以保證的，下場(chǎng)大雨，下面不積水，它還是土，但一旦積水泡在水里就變成泥，這個(gè)問題無法解決。第三種，焚燒，通過干化機(jī)干化后送焚燒裝置焚燒；第四種，利用產(chǎn)能過剩的水泥廠、熱電廠、垃圾焚燒廠協(xié)同處理。污泥消化后80%含水分，焚燒廠用煙氣或蒸汽加熱干化，干化機(jī)（圓盤式等）到35-40%含水分后，達(dá)到熱值1200-1300大卡熱值，與垃圾熱值很接近，按比例5%-8%混合后比較均勻摻到垃圾焚燒、熱電廠（10-20%比例摻燒）、水泥廠一起焚燒。基本上減重量70%左右。未來東部沿海、省會(huì)城市會(huì)較多采用，堆肥和生物法在中西部地區(qū)會(huì)廣泛采用，共處置和焚燒投資成本高，單獨(dú)焚燒投資成本最高。
十三五垃圾焚燒增長(zhǎng)能力？
估計(jì)也是20多萬噸/日這樣的產(chǎn)能，與十二五差不多。增量增速會(huì)下來，絕對(duì)量還會(huì)增長(zhǎng)。
污泥補(bǔ)貼各區(qū)域不同？
國家也沒有指導(dǎo)價(jià)，焚燒國家也沒有指導(dǎo)價(jià)，焚燒噸垃圾價(jià)格一線城市150-200元，二三線城市70-100元，三線以下基本是50-70元。污泥價(jià)格基本上是這個(gè)兩倍左右，進(jìn)場(chǎng)水份不同，垃圾是50%水分，污泥是80%水分，中間環(huán)節(jié)費(fèi)用會(huì)比較高。
污泥處置資金來源？
處理費(fèi)會(huì)和自來水費(fèi)、污水處理費(fèi)、污泥處理費(fèi)一起收，本身是污水處理副產(chǎn)品，不可分割來談，上海經(jīng)過簡(jiǎn)單測(cè)算，假定按比較高的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，加上部分的財(cái)政補(bǔ)貼也基本可支付。
產(chǎn)業(yè)發(fā)展起來需要政策？
立法，環(huán)保法最近正在修訂。督查、監(jiān)管、環(huán)評(píng)一定要嚴(yán)格，三同時(shí)一并解決，在建設(shè)污水處理廠之前就規(guī)劃好。
上市公司層面看，垃圾焚燒項(xiàng)目停滯狀態(tài)原因？
每個(gè)地區(qū)情況不同。一般來講，有三種，第一種是當(dāng)?shù)鼐用窕蚍康禺a(chǎn)開發(fā)商對(duì)建在周圍的垃圾焚燒廠有意見，通過不同形式反應(yīng)，所謂鄰避現(xiàn)象。第二種，企業(yè)中標(biāo)后資金鏈發(fā)生問題；第三種的是中標(biāo)后，特許經(jīng)營(yíng)條件與政府條件談不攏，邊界、價(jià)格、垃圾量等。第一種最多，第二種次之。中西部地區(qū)延遲比較少，東部地區(qū)維權(quán)意識(shí)更強(qiáng)，房地產(chǎn)價(jià)格高，最近6年有上百個(gè)群體性事件，其中萬人以上13起，半年之久，有組織，其中填埋3起，焚燒10起，其中北京、廣東、江蘇各占3起，上海1起，都是在發(fā)達(dá)地區(qū)。早期垃圾焚燒廠環(huán)保不嚴(yán)老百姓處于對(duì)自身利益考慮、房地產(chǎn)商處于自身利益考慮，老百姓對(duì)二噁英不熟悉、鄰避現(xiàn)象以及溝通不暢、信息不對(duì)稱等原因使得抵觸垃圾焚燒現(xiàn)象較多。
垃圾焚燒和水泥窯協(xié)同處理兩種技術(shù)優(yōu)勢(shì)？
從技術(shù)角度基本可行，主要是涉及到環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)、費(fèi)用等。水泥窯從全國來說碰到一些問題，投資建設(shè)下滑，鋼鐵、建材、水泥產(chǎn)能過剩，包括很多部委和水泥協(xié)會(huì)都在尋找新增量。焚燒標(biāo)準(zhǔn)和水泥窯標(biāo)準(zhǔn)差別很大，如果執(zhí)行焚燒標(biāo)準(zhǔn)，所有水泥窯都開不起來，二噁英、氮氧化物、煙塵等排放均不達(dá)標(biāo)。一是，水泥窯控制摻燒比例問題，排放標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行就高不就低原則。二是，處理費(fèi)問題，執(zhí)行高標(biāo)準(zhǔn)時(shí)可能比單一焚燒廠更高。第三，垃圾成分復(fù)雜對(duì)水泥品質(zhì)影響，防腐蝕性等；第四，共處置垃圾燃料，歐美有標(biāo)準(zhǔn)和法律，我國沒有。兩個(gè)行業(yè)理解差異很大，建設(shè)和環(huán)保角度，垃圾處理需要收費(fèi)；從水泥窯來講，處理后變成RDF后，變成低熱值燃料，可發(fā)電；機(jī)制和標(biāo)準(zhǔn)問題很難解決。
工業(yè)危廢醫(yī)廢可否進(jìn)入焚燒廠？
新標(biāo)準(zhǔn)正在修訂，估計(jì)5月份發(fā)布，本來考慮允許大型垃圾焚燒廠焚燒危廢醫(yī)廢的，但現(xiàn)在情況是，我國大型垃圾焚燒廠工況條件、環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)比較高，小型危廢醫(yī)廢焚燒廠相對(duì)低級(jí)，二噁英排放較大，一旦允許，那么原來小型的那些危廢醫(yī)廢焚燒小廠都可能關(guān)停，它們的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)有的高達(dá)1000多，而大型生活垃圾焚燒廠100-200元，而且排放標(biāo)準(zhǔn)比他高，這些問題短時(shí)間不容易解決。
土壤修復(fù)在中國目前都是土方工程，很難就地處理，是否如此？將來如何演進(jìn)？
土壤目前有農(nóng)田、城市棕地和工業(yè)場(chǎng)地等�？屯练绞教攸c(diǎn)是快速性，目前的方法有些急功近利。植物修復(fù)等原位可能要幾年，幾十年，這可稱為中醫(yī)療法。西醫(yī)內(nèi)科療法：氧化、淋洗法、固化、穩(wěn)定化等原位方法；西醫(yī)外科即異位法主要有三種方法：表層污染土和下層沒有污染土混合，稀釋法，5-10米范圍達(dá)標(biāo)，二是外運(yùn)異位處理，三是就地異位法，三種方法都有問題。第一種是污染總量不變，國家不支持；第二種是無法監(jiān)管，存在監(jiān)管漏洞；第三種，就地異位法需要旁邊處理地方空間大，很多地方不具備。土壤污染還存在隱蔽性、復(fù)雜性和難可逆性等特點(diǎn)，監(jiān)管難度大。
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李俊松 中信建投證券研究部 煤炭|環(huán)保行業(yè)首席分析師
